来源 | 香港01

香港交易所集团前行政总裁李小加,前日(2月1 日) 出席《香港01》2020 经济高峰论坛时强调,中港融合对香港有利,并期望香港可成为人民币国际化的桥梁,带领人民币走出世界之余,再将国际资金引入中国未上市的中小企业。


没在黑名单上的事,就可以做

在论坛上,李小加再次将金融比喻为水,水要非常自由才能做事情,而香港的核心优势是行英国的通用法,可让水自由流动,「通用法原理很简单,就是黑名单,大陆法则是白名单。在通用法里面,只要任何不在黑名单之中,香港就可以做,但在大陆法下,只有白名单上的事情,才能做。」意指金融弹性很高,只要看一下香港「黑名单」,没被禁止就可以放心做,「世界成功的金融中心都是行通用法,香港是天然的连接器,把通用法与世界上经济活力最强的大陆法体系连系一起。」


香港转型做投资性市场

与此同时,李小加又指在五年的互联互通下,将香港的交易量提升至几十万亿元,两地互相持股达几万亿元市值。他认为香港作为交易性市场已经很成功,「现时是时候要转型做投资性市场,世界资金不能只停留于投资在已上市的公司上」。


他引用港交所数据,指现时在香港上市逾千多间公司,约有800间公司有实质业务,当中只有400间有交易量,主要交投只集中在其中200间公司,而首20间大公司交投活跃的公司成交量已经占了五至六成成交。


香港的另一个功能及战略方向是要将国际资金,透过香港「打入」中国的中小企,例如投资大湾区的科技公司,「把它未来的『收成』 都买回来」。人民币国际化单在交易层面,没什么意义,因交易的人没有耐性,只能赚少许钱都会赚;只有成为投资市场,才能把世界的钱「打入中国深土」,再把深土下的回报带回世界,这样的人民币计价资产才有生命力。


望新股通连接中国及国际

此外,他又提出香港交易市场要方便,投资市场要多元化,互联互通的下一步,要有大飞跃,是取决于能否结合其它大市场。例如中国是海湾石油最大的消费国,海湾国家的需求是将经济分散在石油以外,以及资产负债表不单只有美元,还可有其他大经济体如中国的人民币在内。他以沙特阿美来港上市为例,假如沪深港通可把握机遇,如透过新股通,让中国投资者可以使用人民币投资沙特阿美。


他形容这样的话可做到完全对冲,在油价上涨时,虽然中国消费者亏,但中国投资者赚;在油价低时,消费者受惠,中国投资者亏。投资者用人民币买沙特阿美股票,而沙特阿美拿到人民币后,可以在人民银行买入中国国债,形容这样是历史性Swap(交换),形成互相做债东的局面。皆因你单方面做其债东有风险,但它同时买国债做你债东,成事的话就是「Swap of the century」(世纪性交换)。


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