2021年3月16日,香港交易所披露了 哔哩哔哩股份有限公司 Bilibili Inc. (以下简称“哔哩哔哩”或“B站”)通过聆讯后的招股书。哔哩哔哩此前以保密形式在港交所递交第二上市申请。

哔哩哔哩在香港交易所所披露的招股书链接:
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103267/documents/sehk21031600427_c.pdf(中文招股书)
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2021/103267/documents/sehk21031600428.pdf (英文招股书)


哔哩哔哩(BILI) , 于2018年3月28日在纳斯达克挂牌上市,截至昨日(3月16日)其总市值为399.20亿美元。



一、主要业务

哔哩哔哩,作为中国年轻一代的标志性品牌及领先的视频社区,其使命是丰富中国年轻一代的日常生活。 


作为综合性的视频社区,哔哩哔哩提供大量丰富的内容以满足年轻人多元的兴趣。哔哩哔哩的品牌主张是「你感兴趣的视频都在B站」,围绕有文化追求的用户、高质量的内容、有才华的内容创作者以及他们之间的强大情感纽带,构建了B站社区。在B站社区中,用户及内容创作者能够发现基于不同兴趣的多元内容,并进行互动,内容品类包含生活、游戏、娱乐、动漫、科技和知识等众多领域。B站亦支持广泛的视频内容消费场景,以专业用户生成视频(PUGV)为中心,辅以直播、专业机构生成视频(OGV)等。B站已经成为多元文化和兴趣爱好者的家园、以及发现中国年轻一代文化趋势和现象的目的地。
 
哔哩哔哩拥有庞大且快速增长的用户基础。2020年第四季度,B站的平均月活用户达到 2.02亿人,较2019年同期增长55%。根据艾瑞咨询报告,于2020年,35岁及以下的用户在我们用户中的占比超过86%,Z+世代构成了我们的核心用户群体。
 
哔哩哔哩一直以来都在打造高参与度且让用户具有强烈归属感的社区,这些社区由大量基于兴趣建立的子社区组成,热情的用户通过共同的兴趣建立情感纽带。B站也精心设计了多种多样的互动功能,并引领了标志性的评论功能「弹幕」来增强用户参与度。根据艾瑞咨询报告,于2020年,单个活跃用户平均每天花在B站移动端应用上的时间保持在80分钟以上,为中国移动端应用最高之一,亦高于2020年业界平均的29.8分钟。同期, B站用户在平台上平均每月产生51亿次互动,而2019年为21亿次。
 
哔哩哔哩也已建立了一个源源不断的内容生态,源源不断地促进以PUGV为核心的创意视频内容的增长。在2020年第四季度,PUGV占B站平台视频总观看总量的91%,同时B站的月均活跃内容创作者达到190万人,比2019年同期增长88%。B站以高质量内容吸引用户,以充满活力的社区留住他们,并提供合适的内容来满足他们的消费需求。


二、收入模式


哔哩哔哩的收入包括个部分:
1、移动游戏 

B站主要提供独家代理的移动游戏和由第三方游戏开发商开发的联合运营移动游戏。

 

截至2020年12月31日,B站已经运营了43款独家发行的移动游戏,以及数百款联合运营的移动游戏。B站的移动游戏收入取决于付费用户的数量,最终取决于B站选择、购买和提供符合平台和用户偏好的优秀游戏的能力。

 

2、增值服务 

B站的增值服务收入主要来自 (i)大会员服务的订阅费,付费会员可以藉此获得专享或提前观看某些OGV的权利,以及(ii)直播频道内虚拟物品的销售,用户可以将该等物品送给主播以示支持,其中包括消耗品(如礼物和创造特殊视觉效果的物品)或基于时间的物品(如特权和头衔)。同时,B站亦从其他增值服务获得收入,包括在视频、音频及漫画平台上销售付费内容和虚拟物品。


 

3、广告

B站的广告收入主要来自品牌广告和效果广告。品牌广告主要出现在应用启动页面、顶部横幅、网站主页横幅及在线视频推送旁边的自然推送。品牌广告亦可以根据广告商的需要进行定制,出现在哔哩哔哩制作的OGV或活动中。效果广告主要以在线视频推送与自然推送的形式出现。B站亦与内容创作者和授权内容提供商合作,为广告商提供定制的原生广告。


 

4、电商及其他

电商及其他业务主要包括在B的电商平台上销售产品和线下表演活动的收入。



三、公司业绩

招股书显示,在过去的2018年、2019年、2020年三个财政年度,哔哩哔哩的营业收入分别为 41.29亿、67.78亿 和 119.99亿元人民币,相应的净亏损分别为6.16亿、12.89亿 和30.12 亿元人民币。



四、募资用途

哔哩哔哩是次香港IPO的募资将主要用于
 (a) 部分募资将用于内容,以支持健康和高质量的用户增长,不断增长的内容生态和小区发展,包括但不限于:
  • 为扩大用户群并吸引更广大的用户群体而持续扩展及富B站所提供的内容,包括(i)收购及投资内容可与现有内容库产生协同效益的产品、服务及业务,及(ii)制作优质付费内容(如国创动画及综艺节目),使用户可有效转为付费用户;

  • 持续与知名的本地及海外业内企业探求战略合作或联盟,迎合用户所需,并加强B站的地位及以用户为中心的商业化能力;及

  • 持续提供支持及基础设施,如有效的激励机制及更多视频剪辑教学及工具,以不同手段激励及奖励内容创作者,尽量扩大他们的影响力,使他们得以更容易地创作更引人驻足的内容,并协助他们的优质内容触达更庞大的用户群体。B站将继续以多样而高质的内容提升用户体验,尊重及激励优质内容创作,丰富不断增长的内容生态及实施社区优先战略;

 
 (b) 部分募资将用于研发以改善用户体验和加强以用户为中心的商业化能力。将继续投资及发展技术,特别是
  • 人工智能及大数据分析,对用户数据进行准确、稳定的实时处理和分析,通过识别和分析相关特征及关联性来管理内容;再推送迎合用户兴趣及需求的相关内容(包括视频、直播节目)以及其他产品及服务。公司视此为业务增长的关键动力,因为可更好地了解用户,并就不断增长的用户群及参与度提升内容推送,保存小区文化,最终增进商业化能力;

  • 云技术,以管理我们存储、计算能力以及带宽的运营成本,从而加强网络视频播放器的能力,储存及支持平台每日产生的海量数据,并运行算法来生成内容推荐;

  • 信息技术基础设施,以支持用户群及流量的增长,以及与日俱增的内容生态,尤其是公司的专属内容分发网(又称CDN系统),通过实时优化及分发管理和优化服务器负载,加强网络效率;

  • 自行开发的游戏,继续建立自己的团队,基于小区用户感兴趣的内容、主题、文化特色,开发更多自研游戏。公司亦会基于哔哩哔哩自制内容(如动漫)的自有IP开发游戏;及

  • 就上述目的吸引、培养、保留以及激励更多的研发人才;

 
(c) 部门募资将用于销售及营销,旨在促进我们的用户增长及提升我们的品牌知名度,包括:
  • 公司认为,在快速的视频化趋势下,存在大量的用户增长机会,故将继续投资于健康及优质的用户增长,而这是公司发展中的小区及以用户为中心进行商业化之基础;投资方向包括(i)投入资源通过进行在线及线下品牌宣传及其他营销活动(例如在不同渠道及平台上分发我们的内容及进行品牌活动)以吸引更广大的用户,提升品牌知名度及观感;(ii)通过有针对性的渠道(例如应用程序商店及广告以及推送广告)吸纳用户,并密切监察支出成效及生态系统健康状况;


 
(d) 部门募资将用于一般企业用途及运营资本需要。
如果无须立即用作上述用途,且在适用法律法规准许的范围内,公司计划将该等募集资金净额作为短期存款存入持牌银行及/或获授权金融机构。


 

五、股东架构

招股书显示,哔哩哔哩在香港上市前的股东结构中,控股股东为陈睿,持有14.2%的股份,拥有44.6%的投票权;
徐逸,持有8.0%的股份,拥有24.7%的投票权;
李旎,持有2.3%的股份,拥有6.6%的投票权;
 
腾讯,持有12.4%的股份,拥有4.0%的投票权;
淘宝,持有6.7%的股份,拥有2.1%的投票权;



六、管理团队

哔哩哔哩的董事会,由7名董事组成,其中4名董事是独立董事。



七、中介团队
哔哩哔哩是次IPO的的中介团队主要有:
摩根士丹利、高盛、摩根大通、UBS 为其联席保荐人;
普华永道 为其审计师;
天元、世达 分别为其公司中国律师、公司中国律师;
安杰 为公司的特别法律顾问;
通商、高伟绅 分别为其券商中国律师、券商香港律师;
艾瑞咨询 为其独立行业顾问。

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