整个港股上市的过程，通常需要 6 到 12 个月的时间，在这个过程当中，除了常规的上市推广工作之外，还可能会遇到各种各样的意外。
如果不能未雨绸缪地加以防范的话，难免会给上市过程造成障碍，甚至导致上市失败。
我们接下来进入下一块，给大家分享一下，在赴港IPO过程当中可能遇到的五个方面的踩坑案例。
第一、上市适应性的问题，导致上市失败
港交所总裁李小加曾经表示，对于IPO，港交所的核心原则是上市适应性的问题，拟上市公司的业务模式是否适合上市？经营是否可持续？是不是符合监管要求和投资者利益？
之前的三大矿机厂商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦，它们在赴港上市当中，就碰到了这个所谓的上市适应性的问题。
这里通过媒体的报道，我们可以看到，它们主营的业务和比特币息息相关。因为当时比特币的走势波动非常大，它们上市的时候又处于比特币从高位往下跌的过程当中，这就使得交易所和监管机构，对于矿机厂商主营业务的可持续性，有了一定的怀疑。加上当时的数字货币市场又比较低迷，所以最终这三家公司都没有完成在港的上市。
这里我们就看到，其实上市当中，在这个所谓合适性或者持续性当中，是有一个比较大的关注点的。
第二、由于估值争议，导致上市失败
这里比较典型的案例就是当时的沪江教育。
沪江教育在2018年7月申请上市，在11月就通过了港交所的聆讯，可以说已经拿到了准生证了。当时只要做好市场推广，把股票卖出去，这个上市就完成了。问题在于在整个的估值定价这个关键的步骤当中，当时沪江教育的处境非常尴尬，它四月份最后一轮的机构融资的估值呢，达到了78亿港币。而到它要上市的时候呢，由于市场非常低迷，同行当中，比如说像新东方在线这种龙头公司，也差不多是80亿港币左右的估值。新东方在线当时实际实现了盈利，而沪江教育当时实际还是亏损的，所以这样的话，它就很难达到上一轮融资的估值，也很难达到它自己期望上市的估值。
最后由于估值方面存在巨大的落差，沪江教育因为认购不足，最后上市失败了。这确实也是一个非常可惜的项目。
第三、与投资者的沟通问题
与投资者的沟通出现问题很可能导致整个估值，出现了一定程度的下滑。从上市之后，我们可以看到小米的股价也有较大的波动。
这里呢，我认为是投资者对于小米的业务模式跟估值有不太理解的地方。也就是说，从雷军，或者从整个小米的管理层，他们对于小米的规划，或者说对于小米的展望，跟二级市场投资者，包括机构投资者，包括散户投资者，对于小米的一些认知，这里就出现了一定程度的错位。
所以我们会发觉，在小米上市之后，小米的股价，相对都持续比较低迷。这里说明，上市公司这一侧跟投资者这一侧，在双方的认知方面的沟通有一定的差距。
第四、港股存在流动性过低的问题
港股市场呢，因为成交当中百分之六七十主要是机构投资者，零售投资者大概占到整个成交的百分之二三十。所以部分低价股和小市值公司，或者说投资者不太熟悉的公司，它的成交量非常低迷，有的会甚至会去到每天只有几万港币，甚至几千港币。
这主要是由于，之前我给大家介绍过，就是说机构投资者，他要么是长线投资，不太做二级市场的买卖，要么他就是挣钱了他就卖掉了，赔钱了他就斩掉，不太会做高抛低吸的动作，这就使得，整个二级市场的流动性其实主要是由零售投资者或者个人投资者来提供的。那在这里的话，对于公司来讲的话，就需要和一些零售投资者比较集中的平台来合作。
比如说像富途，我们就是个人投资者比较集中的平台，目前从客户人数来讲的话，富途是香港最大的券商。富途目前的客户数超过60万，60万是个什么概念，也就是说富途如果是第一名的话，富途的客户人数远远超过第二第三第四名，那如果要提高二级市场的交易量的话，和富途合作应该是一个不错的选择。
第五、关于税务的筹划
企业上市之前需要安排组织架构的调整，这里就涉及到税务问题。税收对IPO的影响非常大，不合理的税务安排不仅会给企业带来合法性的风险。
同时也会直接影响企业的实际效益。有些企业在上市前忽略了税务筹划，在上市以后才重视，这时候就会发觉企业税务筹划的空间非常小了。所以呢，我一定要提醒大家，如果要做税筹，最好或者说最重要的，一定要在上市之前做，上市之后，你的税筹空间就非常小了。
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