蔚来(09866)：拟以「介绍形式」在香港IPO上市，预期3月10日挂牌，其在新加坡第二上市申请仍在审核中

蔚来(09866.HK）的中国法律顾问所告知，《网络安全审查办法》项下的「国外上市」一词会豁免在香港上市的强制性网络安全审查事前申报义务。

此外，蔚来已于新交所主板申请以介绍方式第二上市，目前新交所正在审核其上市申请。

2022年2月28日，来自上海的中国电动汽车制造商蔚来(NIO)已通过香港交易所聆讯，已在港交所披露以介绍方式在港交所主板做第二上市的上市文件，蔚来是次第二上市，其A类普通股的上市仅以介绍方式于香港联交所主板进行，将以每手10股A类普通股的交易单位交易，不涉及新股发行及资金募集，计划于2022年3月10日开始挂牌交易，股票代码为「09866」。

蔚来上市文件链接：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2022/0228/2022022800090_c.pdf

蔚来(NIO)，于2018年9月12日在美国纽交所挂牌上市，截至上周五(2月25日)收市其收报20.94美元，其总市值为 333.07亿美元。

一、主要业务

蔚来，成立于2015年，是高端智能电动汽车市场的先驱及领跑者，公司设计、开发、合作制造及销售高端智能电动汽车，推动自动驾驶、数字技术以及电动力总成及电池方面的创新，拥有行业领先行业的换电技术、电池租用服务(BaaS)以及自研的自动驾驶技术及自动驾驶订阅服务(ADaaS)。

蔚来于2016年推出EP9超级跑车，为当时最快的电动汽车，在纽博格林北环赛道缔造了电动汽车圈速记录，此后相继推出六座或七座的高端智能电动旗舰SUV ES8、五座高性能高端智能电动SUV ES6、五座高端智能电动轿跑SUV EC6、高端智能电动旗舰轿车ET7、中型高端智能电动轿车ET5。

蔚来推出的量产车包括ES8、ES6、EC6、ET7、ET5，精准定位于中国增长最快的高端汽车及电动汽车两大领域的交叉点。蔚来预计于2022年3月开始交付高端智能电动旗舰轿车ET7、预计2022年9月交付中型高端智能电动轿车ET5。

根据弗若斯特沙利文报告，于2021年首九个月，蔚来ES6、EC6及ES8为中国销量最高的三款高端纯电SUV。截至2022年1月31日，蔚来累计交付合共176,722辆汽车。

蔚来通过与江淮汽车的战略合作在其合肥工厂生产汽车，同时，蔚来已于合肥新桥产业园开始建设第二个生产工厂，并预期将于2022年第三季度开始在新工厂生产汽车。此外蔚来在南京建立了先进制造技术中心(AMTEC)，以生产电动力总成。

蔚来的关键技术突破与创新

换电及BaaS

蔚来所有的智能电动汽车均配备自研的换电技术，为用户带来「可充可换可升级」的体验。于2020年，蔚来推出行业首创的电池租用服务(BaaS)，这一创新模式使用户可分别购买电动汽车及租用电池。

换电。蔚来拥有逾1,200项专利技术，公司自2021年4月开始部署的第二代换电站(Power Swap station 2.0)，可将换电时间缩短至三分钟以内，并可容纳多达13块电池。截至2021年12月31日，蔚来在中国183个城市的市区及高速路部署了777座换电站，累计完成了超过550万次换电。
BaaS。依托车电分离及电池租用服务，BaaS将电池价格与汽车购买价格相分离。根据BaaS服务，蔚来向电池资产公司(武汉蔚能电池资产有限公司，为宁德时代、湖北省科技投资集团、国泰君安国际共同投资，目前蔚来持有约19.8\%股权)出售电池，而用户向电池资产公司租用电池。截至2021年12月31日止全年，蔚来交付的汽车中，一半以上的用户选择了BaaS服务。

自动驾驶及ADaaS

蔚来是中国最早提供高级自动驾驶辅助系统(ADAS)功能的公司之一，公司自研的高级ADAS系统NIO Pilot现已配备领航辅助(NOP)。于2021年1月，蔚来发布新一代自研全系列自动驾驶技术NIO Autonomous Driving (NAD)，该技术预计将逐步实现高速、城区、泊车、换电和其他场景的全覆盖，并将率先搭载于ET7。蔚来计划于未来以按月计费的自动驾驶订阅服务(ADaaS)方案推出NAD。

蔚来的用户社区

蔚来致力于通过提供全方位的服务及愉悦的生活方式，构建一个在线线下一体化的用户小区，供用户与公司及用户之间进行交流互动。公司的直销模式使得公司能够与用户建立直接的关系，并通过NIO app与用户在线互动，以及通过蔚来中心(NIO House)及蔚来空间(NIO Space)与用户在线下互动。通过蔚来日(NIO Day)及蔚来活动NIOEvent)以及生活方式品牌NIO Life，进一步加强与用户小区的交流和连结。

NIO app，不仅可用于销售汽车，供用户订购及配置蔚来所有车型，亦可用于控制车辆、获取服务及购买NIO Life产品。蔚来中心具有展厅功能，同时作为用户及其朋友的会所。蔚来空间主要为蔚来品牌、产品及服务的展厅。截至2021年12月31日，蔚来在中国143个城市运营37家蔚来中心及321家蔚来空间。

二、收入模式

蔚来的收入包括汽车销售、其他销售。

1、汽车销售

车辆销售是蔚来的主要收入来源，主要指销售ES8、ES6及EC6的收入。于2021年，蔚来交付了91,429辆汽车，包括20,050辆ES8、41,474辆ES6及29,905辆EC6。

2、其他销售

包括：

新能源汽车积分销售。工信部颁布的新能源汽车强制性政策订明了新能源汽车积分目标，由于公司所有汽车均为新能源汽车，因此能够产生较目标更多的新能源汽车积分。每辆汽车获得的积分取决于车辆行驶里程及电池能量效率等各种指标，并根据工信部发布的公式计算。多出的新能源汽车正积分可经由工信部建立的积分管理系统，通过单独协商与其他汽车制造商交易。蔚来以协议价格向其他汽车制造商出售该等积分。
电池升级服务，指向用户提供增量电池容量的电池升级计划、充电桩销售，包括提供家充桩作为汽车销售合同中的一项履约义务，以及单独出售额外充电桩；
套餐销售，包括销售公司的服务套餐及能量套餐（包括充换电服务）；
其他销售，主要包括来自销售配件、随汽车销售所提供的车联网服务及延长质保，及其他的收入。

三、公司业绩

上市文件显示，在过去的2018年、2019年、2020年和2021年前九个月，蔚来的营业收入分别为48.52、73.67亿、151.83亿和239.54亿元人民币，相应的净亏损分别为96.39亿、110.30亿、53.04亿和2.91亿元人民币。

四、股东架构

招股文件显示，蔚来为不同投票权架构公司，其A类股份每股可投1票，B类股份每股可投4票，C类股份每股可投8票。

截至最后可行日期，李斌先生，通过Originalwish Limited、mobike Global Ltd.、NIO Users Limited拥有A类及C类股份，合共持有10.6\%的股份，拥有39.0\%的投票权，为控股股东。

腾讯(00700.HK)，通过普陀山投资、意像架构、黄河投资等，拥有A类及B类股份，合共持有9.8\%的股份，拥有17.4\%的投票权；

Baillie Gifford & Co.，持有6.5\%的A类股份，拥有3.5\%的投票权。

为遵守香港上市规则，蔚来在香港第二上市后，所有B类股份将转换为A类股份(股份转换)，李斌先生在蔚来香港上市后，其可行使约44.5\%的投票权。

不过，蔚来创始人李斌先生及Originalwish Limited、mobike Global Ltd.、NIO Users Limited向腾讯及其相关实体承诺，在《上市规则》有变动或香港联交所及证监会对《上市规则》的诠释有变动，而使腾讯获准成为具有不同投票权的B类普通股的受益人时，将尽一切最大努力协助，并促使公司协助腾讯，以恢复腾讯于上市前享有的B类普通股。